資質(zhì)認證已通過
中石化炒期貨巨虧?國資委:內(nèi)控體系要嚴格執(zhí)行
摘要：《中國經(jīng)營報》1月19日報道，國資委秘書長、新聞發(fā)言人彭華崗表示，"這是一件大事。中航油也是這樣的問題，內(nèi)部的管控體系建立后要嚴格執(zhí)行。"
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在強調(diào)央企金融衍生業(yè)務(wù)嚴禁投機之后，國資委日前首次就中國石化，下屬企業(yè)聯(lián)合石化被爆期貨操作巨虧做出回應(yīng)。
《中國經(jīng)營報》1月19日報道，國資委秘書長、新聞發(fā)言人彭華崗表示，"這是一件大事。中航油也是這樣的問題，內(nèi)部的管控體系建立后要嚴格執(zhí)行。"
他還透露，今年會根據(jù)新情況，出臺一些新的管控措施。
此前曾有分析指出，中石化此次借用公司名目，不進入國內(nèi)公開市場，而是做場外期權(quán)，進入到投機的道路上。
觀察者網(wǎng)注意到，對于聯(lián)合石化操作期貨出現(xiàn)巨額虧損，多家券商認為，本次交易損失是一次性損益，并不會對公司長期經(jīng)營產(chǎn)生影響。"從長期看來，我們判斷油價已經(jīng)處于底部區(qū)間，未來有望企穩(wěn)回升。"
兩天蒸發(fā)681億市值
資料顯示，聯(lián)合石化為中國石化全資子公司，是中國最大的原油進口公司，主要從事原油及石化產(chǎn)品貿(mào)易。
上個月27日，聯(lián)合石化被曝發(fā)生原油期貨交易虧損，其母公司中石化股價上演高臺跳水。隨后，中石化發(fā)言人證實，聯(lián)合石化總經(jīng)理陳波以及黨委書記詹麒已因"工作原因"被停職。
當(dāng)天晚間，中石化發(fā)布公告，稱已經(jīng)了解到聯(lián)合石化在某些原油交易過程中因油價下跌產(chǎn)生部分損失，中石化正在評估具體情況。隨后兩天，中石化在A股和港股兩個市場蒸發(fā)掉681億元市值。
本月4日，中國石化再度發(fā)布公告，稱"公司在日常監(jiān)管過程中發(fā)現(xiàn)聯(lián)合石化套期保值業(yè)務(wù)出現(xiàn)財務(wù)指標(biāo)異常，在某些原油交易過程中因油價下跌產(chǎn)生部分損失。公司正在評估具體影響。目前，公司年度外部審計師已經(jīng)開始駐場審計。公司及聯(lián)合石化生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常。"
縱觀去年第四季度，原油價格大幅回落，布倫特油價從86美元/桶跌至52美元/桶，跌幅約為四成。
對于交易損失，一些券商依舊看好中石化長期發(fā)展。
中信建設(shè)指出，2017年聯(lián)合石化進口原油1.85億噸，占中國進口原油總量的接近一半，在如此大的原油交易量之下采取套期保值來規(guī)避原油價格波動風(fēng)險是正常選擇。
整體來看，本次交易損失是一次性損益，考慮到公司四季度經(jīng)營業(yè)績?nèi)匀环€(wěn)健，即使扣除庫存損失和聯(lián)合石化虧損，也不必過于悲觀;而從長期看來，我們判斷油價已經(jīng)處于底部區(qū)間，未來有望企穩(wěn)回升。
安信證券則指出，2019年隨著OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議正式生效，油價有望迎來反彈，中低油價震蕩格局下，中石化業(yè)績?nèi)詫⒕S持穩(wěn)健。
專家:略過體制進入投機
套期保值又稱對沖貿(mào)易，是指交易人在買進(或賣出)實際貨物的同時，在期貨交易所賣出(或買進)同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值。它的目的不是盈利，而是在現(xiàn)貨與期貨之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風(fēng)險降到最低。
外界有分析認為，雖然中國石化在澄清公告中沒有詳細說明聯(lián)合石化虧損的原因與數(shù)額，但是種種跡象表明，聯(lián)合石化在原油期貨交易上或存在違規(guī)操作。百家號"博弈藝術(shù)"刊文稱:
中石化主要進行煉油生產(chǎn)下游產(chǎn)品。如果國際原油價格上漲，中石化的生產(chǎn)成本將會增加……這也是聯(lián)合石化買漲原油期貨的原因。只是買入的時點把握有誤，恰逢國際原油持續(xù)下跌，期貨虧損在所難免，但是期貨的虧損又可以在現(xiàn)貨盈利上得到對沖。
如果聯(lián)合化工沒有違規(guī)操作原油期貨，經(jīng)過期現(xiàn)對沖之后，實際損失應(yīng)該沒有這么大，公司高管也不會受到停止的處分。
《期貨日報》援引期貨專家、經(jīng)濟學(xué)教授常清的分析指出，從體制上看，如果中石化進入公開市場做套期保值，可能就需要進行深入研究，再做出方案，走公司領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)的流程。中石化此次借用公司名目，不進入國內(nèi)公開市場，而是做場外期權(quán)，略過了體制，進入到了投機的道路上。"當(dāng)管理者不根據(jù)自身公司經(jīng)營情況就進行套期保值很容易給企業(yè)、甚至給國家?guī)砭薮髶p失。"
而根據(jù)2017年3月，國務(wù)院發(fā)布《期貨交易管理條例》(2017修訂)規(guī)定:
國有以及國有控股企業(yè)進行境內(nèi)外期貨交易，應(yīng)當(dāng)遵循套期保值的原則，嚴格遵守國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)以及其他有關(guān)部門關(guān)于企業(yè)以國有資產(chǎn)進入期貨市場的有關(guān)規(guī)定。
國有以及國有控股企業(yè)違反本條例和國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)以及其他有關(guān)部門關(guān)于企業(yè)以國有資產(chǎn)進入期貨市場的有關(guān)規(guī)定進行期貨交易……對直接負責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予降級直至開除的紀(jì)律處分。
將出臺新管控措施
在聯(lián)合石化因原油交易發(fā)生損失之后，彭博社援引不愿具名的知情人士話稱，國資委正對存在諸如套期保值等衍生品業(yè)務(wù)的中央企業(yè)進行風(fēng)險排查，檢查重點在于套期保值交易損益。
來源：觀察者網(wǎng)
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